8月10日，中国经济时报头版头条刊载“深化改革新征程”系列改革案例之《以“轻”资产之笔书写改革“重”文章——国有资本运营公司改革的国新样板》，报道了中国国新以“资本+人才+技术”的轻资产国有资本运营之道，蹚出一条资本支持实体经济、服务国家战略的“双赢”之路。现将全文分享如下：

在中国波澜起伏的国企改革历程中，2016年是一个特殊的年份，国有资本运营公司试点的序幕就此掀开，JS金沙（以下简称“中国国新”）位列其中。

历经多年求索，国有资本运营公司已进入到国资监管体系中，成为以管资本为主改革国有资本授权经营体制的重要抓手。因改革而生的中国国新，也在服务国家战略过程中，逐步探索出“资本+人才+技术”的轻资产国有资本运营之道，蹚出一条资本支持实体经济、服务国家战略的双赢之路，在国资监管体制的改革中书写出国有资本运营公司的“重”文章。

锚定载体枢纽：发力国有资本合理流动和保值增值

“改组组建国有资本运营公司，是以管资本为主改革国有资本授权经营体制的一项重要举措。运营公司上接国资监管体制，下接资本运作、企业经营，是将国资监管要求转化为股东意志、进而落实到市场行为的重要载体和枢纽。”中国国新党委书记、董事长周渝波对中国经济时报记者表示。

2018年，周渝波从国务院国资委副秘书长的职务上，调任到中国国新出任党委书记、董事长。彼时的中国国新被列为首批国有资本运营公司试点企业已满两年。上任后，周渝波董事长按照2018年7月（《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》国发〔2018〕23号）国务院对国有资本运营公司“实现国有资本合理流动和保值增值”的定位要求，将公司的业务聚焦服务做强做优做大国有资本和国有企业，助力央企布局结构优化和转型升级；明确“资本+人才+技术”的轻资产运营之道，坚持以财务性持股为主开展资本运作。

周渝波说，中国国新不是一家传统的产业央企，不追求掌控具体产业，而是要在提升国有资本流动性和回报过程中落实国家战略、助力央企布局结构优化和转型升级。

此后五年，中国国新以“国之脉、传承责任之脉，新致远、坚持创新发展”为价值追求，坚守“为党理财、运营报国、助力实业”的使命担当，在服务国家战略、助力实体经济上持续发力，初步蹚出一条具有国新特色的国有资本运营之路，并在2022年12月正式由试点转入持续深化改革阶段。

截至2022年底，公司资产总额近8600亿元，全年实现净利润近240亿元、归母净利润超152亿元，分别较2016年试点之初增长5.2倍、4.5倍和31倍。

国务院发展研究中心企业研究所国有企业研究室主任贾涛在接受中国经济时报记者采访时指出，国企改革是中国体制改革的重要组成部分，改组组建国有资本运营公司，是进一步全面深化国企改革的枢纽环节。中国国新通过轻资产运营的模式，助推国有经济的结构优化和布局调整，用资本化的手段贯彻落实党的十八大以来确定的国企改革方向。

服务国家战略：市场化布局战略性新兴产业

在中国国新旗下国新投资的走廊里有一张圆形图，上面密密麻麻的都是国家确定的战略性新兴产业链关键环节的名称，上百个关键产业链环节紧密衔接，构建成体系化立体化的产业结构生态，颜色越深的字体说明布局越早。

截至2023年6月底，中国国新通过基金投资、直接投资、股权运作等方式累计投资战略性新兴产业超过2600亿元，实现重点子领域全覆盖。其中国新系基金累计投资战新产业项目224个，金额超980亿元，占总投资比重的78%。

与追求快进快出的资金相比，国新基金推动资本、科技、产业更好融合，将一些尚处早期的战略性新兴产业，孵化成熟后再导入央企产业链。2021年，国新基金投资国仪量子，推动企业探索量子技术在页岩油气等非常规油气领域的应用，相关的产品正在导入国有石油公司的能源勘测产业链，助力我国能源供给安全。

周渝波说，对于运营公司而言，虽然没有主业限制，但发展不能失焦，资本运营必须高度契合国家战略，找准资本运营的结合点和着力点，将履行使命担当和发挥平台作用结合起来，“中国国新近年来取得跨越式发展正是因为坚定不移落实了国家战略”。

贾涛认为，国有资本运营公司逐步发挥“隔离层、防火墙”和专业化平台等作用，通过改革国有资本授权经营体制、完善授权放权体系，提升以市场化机制落实国家战略的能力。

产业投资思维：助力实体经济提升核心竞争力

在中国国新投向实体经济的资本中，主要是操作难度更大的权益资本，这些资金并不需要企业还本付息，而是通过与企业共同成长获得长期收益。即便是占比较小的债务资金投资，也是通过供应链金融方式，例如以保理、租赁和票据等业务，着力解决产业链上的问题短板。

试点以来，中国国新与企业和产业共繁荣。在运营过程中，坚持“五个守住”，即守住轻资产运营模式、守住财务性投资为主、守住投资生态圈、守住产业链高端、守住关键核心技术“卡脖子”环节；做到“四不投”，即看不懂的不投、管不住的不投、够不着的不投、吃不下的不投，以此把握投资方向和节奏。

中国国新旗下股权运作平台国新投资目前已成为50余家央企战略新兴和战略安全领域上市公司前10大股东。 国新投资通过集中投资、长期持有央企上市公司股权，深入践行“积极股东”责任，努力构建央企上市公司投资生态圈，探索“央企投行”服务模式，全方位支持央企利用资本市场发展壮大，不断增强核心功能、提升核心竞争力。

2022年，探索建立具有中国特色的估值体系概念一经提出，逐步在资本市场中树立起投资央企“风向标”，而中国国新及所属企业正着力展示央企在构建国家战略科技力量、保障能源安全、履行中国科技有限公司等方面的积极贡献和投资价值。

新一轮的国企改革已经启幕，围绕提高核心竞争力、增强核心功能，国有企业要加大在战略新兴产业的布局，助力实体经济发展。

贾涛认为，中国国新在探索中发挥国有资本运营平台作用，将提高国有资本流动性、更好实现保值增值作为核心功能，促进国有经济布局优化和结构调整，助力实体经济发展，为改革积累了经验。